政治局会议_托而不举”，美国经济动能减弱

首席经济学家 政治局会议"托而不举",美国经济动能减弱 SAC 执证编号: S0110520110004 weizhichao@sczq.com.cn 电话:86-10-81152692 宏观经济分析报告 | 2025.8.8 相关研究 核心观点 韦志超 | 图 1 多数商品在政治局会议后价格回调（自 2025年7月15日开始的累计收益率,%） | | --- | | 图 2 30 大中城市商品房成交面积 7 月同比下降 18.6%至 649 万平方米（万平方米） | | 图 3 乘用车销量 7月同比上涨 6.1%至 183.4 万辆(万辆) | | 图 4 我国 7 月出口金额同比增加 7.2%至 3217.8 亿美元(亿美元) | | 图 5 制造业 7 月 PMI 显示呈现"价升量缩"特征（%）… | | 图 6 美国 7 月新增非农就业人数 7.3 万人,且 5-6 月数据累计下修 25.3 万人（万人） | | 图 7 美国 7 月制造业 PMI 边际收缩,但 7月失业率未大幅上升(%) | | 图 8 MSCI 全球与 MSCI 中国（美元）的收益率差距自 2024 年开始，波动幅度较窄（中枢 8 ...