智利矿山引发供应预期，下游需求韧性偏强

【冠通研究】 智利矿山引发供应预期，下游需求韧性偏强 制作日期：2025 年 8 月 8 日 【策略分析】 今日盘面低开高走，偏强震荡。特朗普提名经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰担任 美联储理事，任期至明年 1 月底。与此同时，将继续寻找永久性的替代人选。基本面来 看，智利铜矿事件扰动铜市场的供应预期，且伦铜库存大幅累库，供应双重扰动博弈，7 月 SMM 中国电解铜产量环比大增 3.94 万吨，同比上升 14.21%。TC/RC 费用依然处于负 值，但已经止跌回升，冶炼厂三季度有三家工厂有检修计划，冶炼厂仍能依靠硫酸等副 产品弥补亏损，目前淡季下需求疲软，终端需求萎缩，抢出口的情况下，需求有前置， 透支后期需求，市场交投情绪不温不火。铜半成品后续被征收关税，可能将影响出口需 求。上期所库存依然在低位，暂未大幅累库，支撑盘面价格。综合来看，美联储降息预 期依然在博弈，近日降息预期不断地增强，美元指数低位震荡，市场宏观与基本面博弈 下，沪铜维持窄幅波动，下游疲软的需求下，市场看空情绪浓厚，但目前国内上期所的 低位库存带来强支撑，下方支撑行情关注 78000 元/吨。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询 ...