投资策略周报：市场的双轮驱动：科技、PPI交易-20250809

2025 年 08 月 09 日 策略研究团队 市场的双轮驱动：科技 & PPI 交易 ——投资策略周报 韦冀星（分析师） weijixing@kysec.cn 证书编号：S0790524030002 积极仍在继续，坚守自我，坚定【双轮驱动】结构 我们在 7.27 的报告提出，短期指数临近关键点位，市场博弈加剧，警惕短期回调的 风险，但长期突破趋势并不被改变。我们认为，要以"牛市思维"操作，但最好以 "中枢缓慢上行的震荡市"的心态进行交易，在交易和配置层面不建议盲目追高， 应坚守自我；当前并不应在积极的市场中做"惊弓之鸟"，反而更应该思考调整下来 后市场的结构。我们认为在 7 月上涨的市场结构中双轮驱动的主线则日渐清晰，其 一为全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性，其二为"反内卷"牵头下周期与 顺周期交易 PPI 修复的扩散行情。资金面上的正向循环：当前"两融余额增加但成 交额占比回落"的现象，我们认为可解读为短期来看市场正在迎来健康的增量资金； 而国债利息恢复增值税等三大政策变化则将让 A 股迎来长期持续的增量资金。 双轮驱动之一：全球科技共舞下的投资机会 TMT 板块凭借"粉丝效应"带动资金共识，在机构 ...