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A股策略周思考:稳住出口,提振物价
Tianfeng Securities·2025-08-10 09:42

策略报告 | 投资策略 A 股策略周思考 证券研究报告 稳住出口,提振物价 国内:7 月 核心 CPI 同环比均创阶段新高 1)7 月 CPI 同比零增长,PPI 同比不变,PPI-CPI 剪刀差收窄。CPI 方面,食 品项同比降幅走阔,非食品项同比回升,核心 CPI 回升。环比来看,CPI 食 品项环比为-0.2%,前值-0.4%,其中酒类环比回暖,为 0.0%,前值-0.3%,在 经历过连续两月负增长后止跌;CPI 非食品项环比为 0.5%,前值 0.0%,其中 交通和通信中的交通工具环比为 0.0%,前值-0.4%,在连续五月出现负增长 后企稳;而生活用品及服务中的家用电器则环比大幅提升 2.2% ,前值 0.0%。PPI 生产资料略有回升,生活资料降幅走阔。2)7 月出口、进口增速 均超预期。中国 7 月出口(以美元计价)同比升 7.2%,前值升 5.9%,预期 升 5.79%;进口同比升 4.1%,前值降 1.1%,预期升 0.3%。3)交运高频指标 方面,地铁客运量指数回落。4)工业生产腾落指数回落,山东地炼、纯碱 回升,涤纶长丝、甲醇、唐山高炉、轮胎回落。5)国内政策跟踪:2025 年 第 12 ...