流动性驱动行情或仍有空间

证券研究报告 策略 流动性驱动行情或仍有空间 公募报会数量回暖，流动性驱动行情或仍有增量资金支撑；2）短期中报密 集披露期和新一轮贸易谈判下波动或放大，但下行空间相对有限，可能主要 以板块轮动的方式消化交易拥挤度压力；3）7 月 PPI 同比触底，"反内卷" 政策初现成效，政策决心和难度均不宜低估。配置上，战术配置挖掘景气改 善、具备补涨逻辑的存储、软件、通用自动化、部分化工品、保险、煤炭， 华泰研究 何康，PhD 研究员 hekang@htsc.com +(86) 21 2897 2202 方正韬* 研究员 SAC No. S0570524060001 fangzhengtao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 王伟光* 研究员 SAC No. S0570523040001 wangweiguang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 2025 年 8 月 10 日│中国内地 策略周报 两融余额创近 10 年新高，公募报会数量回暖 本轮流动性驱动行情或仍有增量资金支撑：1）交易型资金是主要增量来源， 上周两融余额时隔 10 年重回 2 万亿元，两融余额占 A 股流通 ...