工业硅现实与预期存分歧，多晶硅新增交割品牌

周度报告—工业硅/多晶硅 smingfTable_Title] 工业硅现实与预期存分歧，多晶硅新增交割 品牌 | | | 有 色 金 属 8 月第一周现货成交清淡，成交价格变化不大，致密料主流价 格 42-47 元/kg，致密复投 45-50 元/kg，颗粒硅 43-46 元/kg。截 至 8 月 7 日，中国多晶硅工厂库存 23.3 万吨，周环比+0.4 万 吨。虽然多晶硅限价已经落实，但是减产仍未启动，预计 8 月 多晶硅产量提升至 12.5-13 万吨，导致单月过剩 1.5-2 万吨。本 轮多晶硅"反内卷"一阶段价格调控于协会公布指导价格后基 本确定；二阶段多晶硅价格继续上冲的力量或来自于纾困基金 和产能重组计划，后续产能退出与减产动作或将逐步落实，使 得基本面向政策目标靠拢，关注后续进展。 ★投资建议 工业硅：基于新疆大厂复产不及预期和多晶硅大量增产的现 实，工业硅基本面边际好转进入去库状态。但若基于新疆大厂 终将复产、多晶硅反内卷之下终将减产的预期，则工业硅基本 面又难言乐观。考虑到遏制通缩仍将是下半年政策主旋律，不 排除后续有二次交易"反内卷"的可能，短期之内我们仍推荐 逢低做多策略，风险在于大厂 ...