美国对等关税正式生效，国内进出口增速双双加快

2012 31 2025-08-11 F3014717 Z0013223 01 PART ONE 主要观点 | 影响因素 | 主要逻辑 | | --- | --- | | 回顾 | 本周国内大宗商品震荡回升，其中，工业品走势分化，农产品多数反弹。主要原因一是美国非农数据低于预期，降息预期再度升温，美元指数走弱带动市场风险偏 | | | 好回升；二是，国内反内卷政策预期仍存，市场情绪反复摇摆；三是，美国对等关税正式生效，美国因俄乌问题威胁征收二级关税进一步扰动全球供应链。 | | 海外 | 1）美国"对等关税"正式生效，中美单独实施90天缓冲期，非美发达经济体或将面临更大的出口冲击，同时新关税形势对我国出口影响路径也较为复杂，出口不 | | | 确定性仍存，全球产业链重塑加速启动。后续232行业关税可关注半导体、药品、关键矿物。2）美国7月ISM服务业指数仅为50.1，不仅低于市场预期的51.5，也 | | | 低于前值的50.8。该指数相较于6月下降0.7，连续第二个月处于扩张区间。5月该指数显示出近一年来的首次收缩，本次ISM服务业PMI已接近5月的低点，也接近 | | | 2024年6月以来的最低水平。3 ...