协合新能源（00182）：融资成本下降，提升市场交易能力

报告摘要 2025H1 公司净利润同比下降至 2.8 亿元。2025H1 公司收入同比下降 6.6%至 14 亿元人民币。其中，公司核心发电业务的收入同比略降 2.1%至 13.4 亿元人民 币，主要由于期内公司权益发电量基本持平，而电价略降。期内风光资源同比下 降，限电率提升，综合电价同比下降，停止出售的项目进行补提折旧，新投产项 目开始计提折旧等多重因素，导致公司发电业务业绩同比降低 22.9%至 6.26 亿 元人民币。2025H1 年公司净利润同比下降 44%至 2.8 亿元人民币。 SDICSI 2025 年 8 月 11 日 协合新能源 (182.HK) 融资成本下降，提升市场交易能力 协合新能源公布 2025H1 业绩，受行业影响，公司收入及利润期内均下降。公司 致力适应市场变化，投资项目选择收益稳定，回报好的项目；提升自身市场交易 能力，增厚利润；严控成本，把握低息窗口降低财务成本。公司目前估值对应 2025 年约 5 倍 PE，股息率高于 6%。属于高股息标的。 顺应市场变化，提升市场交易能力。2025H1 国内电力市场化改革加速，各省正 建立新能源可持续发展价格结算机制。公司顺应市场变化， ...