有色金属周报（锌）：过剩格局不改，关注逢高布空机会-20250811

有色金属周报(锌) 宏源期货研究所 祁玉蓉 从业资格号：F03100031 投资咨询从业证书号：Z0021060 TEL：010-8229 5006 摘要 过剩格局不改，关注逢高布空机会 2025年8月11日 | | 主要逻辑 | 本周观点 | 上周观点 | | --- | --- | --- | --- | |  | 宏观：美国就业数据不佳，市场押注9月降息预期增强， | | | | | 同时，关税问题再现；国内"反内卷"情绪淡化，但仍有 | | | | | 反复，多头情绪较重。 | | | |  | 原料端：维持趋松预期。炼厂采购仍以国产矿为主，截至 | | | | | 上周，国产锌精矿加工费环比持平至3,900元/金属吨，进 | | | | | 口锌精矿加工费指数环比上涨至82.25美元/干吨。海外锌 | 锌市供增需弱，基本面过剩格局 | | | | 矿Kipushi上半年生产锌精矿8.5万吨，随着扩产项目竣工， | 不改，但LME库存持续去化，且 | | | | 预计下半年产量明显提升，全年维持18-24万吨的产量指 | 国内多头情绪旺盛，锌价难有急 | | | | | 速下跌；考虑锌价回升后压制 ...