流动性周报：预期分歧是布局机会-20250811

分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 证券研究报告：固定收益报告 研究所 近期研究报告 《信用修复的节奏如何？——信用周 报 20250806》 - 2025.08.06 固收周报 预期分歧是布局机会 ——流动性周报 20250810 ⚫ 行情可以布局，不能追赶 观点回顾：10 年期国债在 1.75%的中期顶部意义可能受到挑战， 但仍相对可靠，向下回到窄波动区间后，1.65%的波动中枢位置依然 有效。维持"长端收益率下行的胜率并未实质性降低，赔率在调整中 有所提升"的判断。下半年，随着 8 月后政府债券发行的减少，政策 利率下调的重新酝酿，以及基本面压力的兑现，利率下行空间仍有打 开的可能。 多数机构对于债券市场的预期是"短空长多"，但对"短空"的 具体走势存在分歧。多数机构对于基本面"前高后低"的预期未变， 对于供给压力即将减少的判断未变，对于债市长期看多的观点未变。 债市无远虑，却有近忧，且收益率低点屡次未破之后机构对于收益率 的下行空间不报太多期待。大类资产轮动到债券的"垃圾时间"，债券 性价比偏低已经成为现实，交易盘 ...