华泰证券今日早参-20250812

今日早参 2025 年 8 月 12 日 何康 策略首席研究员兼金融工程联席首席 研究员 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 今日热点 策略：资金透视：流动性行情中谁在加仓？ 经历小幅回调后，上周 A 股在资金流入下再度上行：1）交易型资金或为本 轮流动性行情的主要支撑，融资余额创近 10 年以来新高，融资活跃度小幅回 落但仍处于相对高位；2）公募基金新发及备案数量趋势回暖，存量公募仓 位上行但仍有一定加仓空间，风险偏好持续回暖下，投资者赎回意愿或相对 有限。但我们提示短期资金面或仍存在一定扰动，1）8 月中旬迎来解禁集中 期，本周股票解禁规模超 2000 亿元；2）外资流入趋势尚待确认，上期（7 月 31 日-8 月 6 日）主被动配置型外资均转向净流出，但规模相对可控。 风险提示：1）估算持仓模型失效；2）数据统计口径有误。 研报发布日期：2025-08-11 研究员 何康 SAC:S0570520080004 SFC:BRB318 王伟光 SAC:S057 ...