白糖周报：进口放量中-20250812

作者：王琪瑶 从业资格证号：F03113363 交易咨询证号：Z0018762 研究联系方式：wangqiyao@zjtfqh.com 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 审核：肖兰兰 交易咨询证号：Z0013951 | 核心观点 | 短期偏空 | 7月上半月巴西中南部糖产量超预期，对原糖形成压制。国内配额外利润打开，7-8月进口糖加速到港，推动反 套到位，关注内外正套策略。中期处于寻底过程。 | | --- | --- | --- | | 国外生产 | 偏空 | 25/26榨季巴西基本定产4100万吨；印度24/25产量不及预期但25/26存增产预期达3500万吨；泰国维持小幅增产 。 | | 国内产销 | 偏多 | 截至6月底，全国累计产糖1116万吨，同比增120万吨；累计销糖890万吨。 | | 进口利润 | 偏空 | 配额外利润打开，5月后进口放量，8月预期达到顶峰，9月回落。 | | 整体库存 | | 中性偏多6月全国工业库存226万吨，同期低位。 | | 醇油 | | 中性偏多醇油比小幅抬升至0.6768，乙醇存在微弱优势，接近平衡。 | | 原白价差 | 中性 | 原白价差在113美元/吨， ...