有色金属周报（电解铜）：国内反内卷和美国加关税引导通胀预期，美联储未来降息预期反复或限制铜价涨幅-20250812

宏源期货研究所 王文虎 （F03087656，Z0019472） 有色金属周报(电解铜) 国内铜加工产能开工率较上周升高， LME和COMEX累库放缓且国内库存环降 有色金属周报(电解铜) 国内反内卷和美国加关税引导通胀预期， 美联储未来降息预期反复或限制铜价涨幅 2025年8月12日 电解铜 宏观：进口关税推升商品价格致美国6月消费端通胀CPI和PCE年率有所升高，但因美国5-7月新增非农就业人数或 大幅下修或远不及预期，美国经济呈现"滞胀"特征，使美联储9/10/12月降息预期升温。 上游：Newmont旗下加拿大Red Chris 铜矿的非生产性项目地下作业区通道发生坍塌事故而暂停运营，盎格鲁亚洲 矿业旗下Demirli铜矿开始试生产，紫金矿业旗下卡莫阿-卡库拉铜矿西侧已于6月初复产但东侧排水或持续至9月，铜 陵有色旗下位于厄瓜多尔的米拉多铜矿二期15万吨产能或于25年下半年投产，或使国内8月铜精矿生产(进口)量环比增 加(增加)。 滇中有色再生铜资源循环利用基地的火法系统第二台回转式阳极炉7月初顺利产出阳极铜，中国北方（南方）粗铜 周度加工费环比持平（升高），国内冶炼厂8月粗炼检修产能或环比减少，或使 ...