山金期货贵金属策略报告-20250812

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 今日贵金属高位回调，沪金主力收跌1.12%，沪银主力收跌0.62%。①核心逻辑，短期贸易协议分批达成，俄乌会谈即将开启，避 险需求回落；美国经济滞涨风险增加，就业走弱降息预期反弹，通胀上行风险仍存。②避险属性方面，白宫官员称特朗普已签署行 政令，美中关税休战期再延90天。另外特朗普称黄金不会面临关税。③货币属性方面，美国7月就业增长弱于预期，此前两个月的 非农就业岗位增幅遭大幅下修25.8万个，暗示劳动力市场状况急剧恶化，使得美联储9月降息的可能性增加。目前市场预期美联储 9月降息概率从非农前40%左右快递飙升至80%以上，且年内降息次数预期从1次涨至2到3次。美元指数和美债收益率下行遇阻； ④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表1 黄金相关数据： | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | --- | --- | --- | -- ...