光大证券晨会速递-20250813

2025 年 8 月 13 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【债券】"股债跷跷板"能否持续？——2025 年 8 月 12 日利率债观察 即便未来股市持续涨上去，债券收益率也很难一直跟随其上涨，体现为债市对于股市 涨跌的"脱敏"。也就是说，债市的定价必然会回归至基本面，反映出投资者对于经 济运行与货币政策的预期。当然，股市是否会持续涨上去，这也还有待观察。 公司研究 【基化】25Q2 费用优化利润环比持平，技术创新拓宽产品布局——万华化学 （600309.SH）2025 年半年报点评(买入) 2025Q2 公司聚氨酯、石化、新材料等核心产品销量进一步提升，但由于下游需求疲 弱，产品价格有所下滑。预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 138/172/194 亿 元。公司通过技术开发持续扩充新材料产品版图，通过成本优化及费用管控提升盈利 能力，我们仍旧看好公司作为化工行业龙头的后续发展，维持"买入"评级。 【高端制造】股权激励方案积极，未来业绩增长可期——安培龙（301413.SZ）动态 跟踪(买入) 【医药】去库影响减弱，期待二季度业绩修复——海泰新光（688677.SH）跟踪点评 ( ...