美国通胀系列十七：就业疲软与温和通胀共振推升降息预期

-0123456789:2025-08-13 !"#$%&'()*+,-./01 ——!"#$%&'(! !"#$ 徐闻宇 * xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 !"#$%&"'() *+,-./01121/34 5) !"#$% 北京时间 2025 年 8 月 12 日晚美国劳工部公布 7 月通胀数字。其中： 同比：CPI+2.7%，预期+2.8%，前值+2.7%；核心 CPI+3.1%，预期+3.0%，前值+2.9%。 环比：CPI+0.2%，预期+0.2%，前值+0.3%；核心 CPI+0.3%，预期+0.3%，前值+0.2%。 &'"( ■ 7 ! CPI "# 7 月美国 CPI 与核心 CPI 走势分化明显，揭示出通胀的结构性特征。总体 CPI 同比上涨 2.7%、环比 0.2%，低于市场预期，受汽油与能源价格下跌拖累，显示短期波动项对整 体物价的压制作用；核心 CPI 剔除食品与能源后同比升至 3.1%、环比 0.3%，主要受住 房、医疗、交通运输等服务价格上涨推动，反映工资与人工成本的粘性支撑。商品端 通胀整体温和，仅二手车、新车等关 ...