A股大牛市：历史与未来

2025 年 08 月 13 日 A 股大牛市：历史与未来 回顾 A 股历史上经典的大牛市行情，大致可以分为四个经典类型：基于流 动性的"牛"（2014 年-2015 年）、危机后经济修复驱动的基本面牛（2008 年-2009 年）、制度红利与盈利增长共振的"戴维斯双击"牛（2005 年-2007 年），以及先流动性后基本面的混合型牛市（1999 年-2001 年）。具体而言： 2014-2015 年的牛由改革预期与驱动，缺乏盈利支撑，行业轮动呈"大金融 搭台、科技成长接力"；2008-2009 年的周期牛受"四万亿"财政刺激和货币 宽松带动，周期品与消费、新兴产业交替领涨；2005-2007 年牛市则在股 改、汇改及宏观繁荣背景下全板块普涨，后期蓝筹领涨；1999-2001 年则 经历了科网泡沫驱动的短期冲高，随后转向能源等顺周期板块。从历史复 盘来看，大牛市往往具备两个前提条件：估值处于历史低位与流动性宽松。 不同类型牛市的宏观环境、流动性特征、行业轮动模式各异，但均体现了 资金、政策与产业逻辑的互动演变。 对于 A 股未来的牛市，我们认为 2012 前后的日股是值得参考的！也就是 新旧动能转换牛：参考 ...