海外市场点评：7月美国CPI：9月降息稳了吗？

7 月美国 CPI：9 月降息稳了吗？ 2025 年 08 月 13 日 [Table_Author] 分析师：陶川 分析师：邵翔 研究助理：武朔 执业证号：S0100524060005 执业证号：S0100524080007 执业证号：S0100125070003 邮箱：taochuan@mszq.com 邮箱：shaoxiang@mszq.com 邮箱：wushuo@mszq.com ➢ 事件：当地时间 8 月 12 日，美国劳工局公布 7 月消费者价格数据：7 月美 国 CPI 同比 2.7%（预期 2.8%，前值 2.7%），环比 0.2%（预期 0.2%，前值 0.3%）， 核心 CPI 同比升至 3.1%（预期 3%，前值 2.9%），环比 0.3%（预期 0.3%，前 值 0.2%）。 ➢ 非农"唱戏"，通胀"搭台"，7 月 CPI 的不及预期使得市场几乎清一色地倒 向了 9 月降息。美元资产也做出了一致乐观的反馈，股债双赢。但抛去能源和食 品的波动以外，7 月通胀实际上是一份"喜忧参半"的数据。惊喜在于进口相关 的服装、家具等大部分商品价格并未出现进一步恶化的迹象，核心商品 CPI 环比 也并 ...