美国经济：核心通胀反弹，降息可能更晚

年 8 月 13 日 招银国际环球市场 | 宏观研究 | 宏观视角 美国经济 Economic Perspectives - 核心通胀反弹，降息可能更晚 美国 7 月 CPI 增速小幅回落，主要因能源价格下跌带动，但核心 CPI 增速延续 反弹。核心商品环比增速持平，核心服务价格大幅反弹。数据公布后，市场预 期 9 月降息概率从 86%升至 94%，全年降息幅度预期升至 60 个基点。我们预 计美联储 9 月可能保持利率不变，10 月和 12 月各降息一次。一方面，8-9 月通 胀将明显反弹，大宗商品和核心服务通胀均将走高；另一方面，近期新增非农 就业下降既有需求放缓因素，也有移民劳工供应减少等因素，失业率仍在历史 低位。 刘泽晖 (852) 3761 8957 frankliu@cmbi.com.hk 叶丙南, Ph.D (852) 3761 8967 yebingnan@cmbi.com.hk 能源价格下跌导致 CPI 环比回落。CPI 环比增速从 6 月的 0.29%下降至 7 月的 0.20%，与市场预期持平；CPI同比增速则保持在 2.7%。食品价格环 比增速从 0.3%降至 7 月的 0%，其中家 ...