华虹半导体（01347）：2Q25毛利率超指引，稼动率保持满载

证券研究报告 | 2025年08月13日 投资建议：我们看好公司短期价格修复、稼动率满载，中长期特色工艺代工 拥有全球头部客户及领先工艺的龙头竞争力，根据公司指引，略调整费用率 与毛利率，我们预计 25-27 年净利润 0.90/1.52/2.02 亿美元（前值 25-27 年 0.92/1.66/2.01 亿美元)，当前股价对应 25-27 年 PB 1.56/1.52/1.48 为 倍，维持"优于大市"评级。 风险提示：下游需求放缓；新工艺导入不及预期；扩产不及预期。 华虹半导体（01347.HK） 优于大市 2Q25 毛利率超指引，稼动率保持满载 2Q25 毛利率超指引，3Q25 预期稳步增长。公司发布未经审核业绩：2Q25 实 现 销 售 收 入 5.661 亿 美 元 (YoY+18.3% ， QoQ +4.6%) ， 毛 利 率 10.9% (YoY+0.4pct，QoQ+1.7pct)，此前指引区间营收 5.5-5.7 亿美元，毛利率 7%-9%，毛利率超指引。预计 3Q25 销售收入约 6.2-6.4 亿美元；毛利率约 10%-12%。随着价格修复在下半年逐步体现，9 厂产能进一步释放，公司有 ...