2.2%的超长信用债值得博弈吗？

存量市场特征 超长信用债收益窄幅波动。本周（2025.8.4-2025.8.8，下同）影响债券定价信息依旧纷杂，债市情绪偏于谨慎。与上 周相比，存量超长信用债收益率小幅下行，收益率中枢维持在 2.1%-2.3%区间。 一级发行情况 超长产业新债认购情绪回弹。本周超长信用新债发行规模合计 197 亿，供给量虽有一定回升，但其占当周信用债总发 行规模的比例读数还在下滑。在新债发行利率方面，本周超长产业新债发行利率均值继续上行，现已升至 2.3%以上。 或是出于超长产业债票面利率的回升，叠加月初资金利率低位徘徊，投资者参超长信用债认购力度又有强化。 二级成交表现 超长信用债指数定价基本持平上周。债市前瞻难度加大的背景下，超长信用债表现不及主流债券资产，本周 10 年以 上国债、3-5 年中票、3-5 年国股二级债指数走势均好于超长信用债指数。 超长信用债成交笔数显著回落。7 月以来超长信用债浮盈缺乏，在预期不稳的债市中，难控回撤的弊病致使该品种交 易需求显著减弱，本周 7 年及以上城投债与产业债合计成交笔数从上周的 515 笔下降至 389 笔。成交收益方面，最为 活跃的 7-10 年产业债，成交收益率均值边际修复 ...