东吴证券晨会纪要-20250814

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-08-14 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观深度报告 20250813："十五五"期间名义 GDP 增速 5.5%或是重要 目标 我国 2035 年的远景目标之一是"人均 GDP 达到中等发达国家水平"，要 实现这一目标，需要未来十年名义 GDP 增速不低于 5.4%。但过去 8 个 季度的名义 GDP 增速低于实际 GDP 增速，为此，十五五期间需要将名 义 GDP 增速放在更重要的位置，如设定年均增速不低于 5.5%的目标。名 义 GDP 增速回升的关键是物价。如果 GDP 平减指数能够回到 2012-2025 年的平均水平，即年均同比+1.7%，加上未来十年 4.4%以上的实际 GDP 增速，名义 GDP 增速将能达到 6.1%，超额完成 2035 远景目标。促进 GDP 平减指数回升，除了供给侧"反内卷"之外，需求端"促消费"同样重要， 这是因为"反内卷"主要促进工业价格回升，对于服务价格影响较小，而 当前价格形势里更重要的是服务价格出现了历史罕见的负增长，这是"反 内卷"难以解决的，更需要依靠大力提振消费需求来促进 ...