2025年7月金融数据点评：信贷需求偏弱，社融增速或已见顶

证券研究报告 证券分析师 固收定期报告 hyzqdatemark 2025 年 08 月 14 日 廖志明 SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 信贷需求偏弱，社融增速或已见顶 ——2025 年 7 月金融数据点评 投资要点： 事件：8 月 13 日下午央行披露了 2025 年 7 月金融数据：新增贷款-500 亿元，社融 1.16 万亿元。7 月末，M2 达 329.9 万亿，YoY+8.8%；M1 YoY +5.6%；社融增速 9.0%。 联系人 7 月信贷罕见地负增长，信贷需求偏弱。由于信贷需求偏弱，季初月新增贷款往往较 低，季末月银行偏好冲信贷规模以做大季末时点贷款规模。7 月底 1 个月期限转贴现 近乎"零利率"，反映了当月信贷投放情况较差。7 月新增贷款-500 亿元，信贷罕 见地负增长，反映信贷需求较差。5 月定期存款利率下调可能提升按揭早偿压力。7 月个贷-4893 亿，其中，个贷短贷-3827 亿，个人中长期贷款-1100 亿，同比明显 少增。7 月对公短贷-5500 亿，对公中长期-260 ...