7月金融数据点评：资金回表“加速度”
Shenwan Hongyuan Securities·2025-08-14 08:41
宏 观 研 究 2025 年 08 月 14 日 资金回表"加速度" 国 内 经 济 证券分析师 金融数据 赵伟 A0230524070010 zhaowei@swsresearch.com 贾东旭 A0230522100003 jiadx@swsresearch.com 证 券 研 究 报 告 联系人 贾东旭 (8621)23297818× jiadx@swsresearch.com 事件：8 月 13 日，央行公布 2025 年 7 月中国金融数据，信贷余额同比下降 0.2 个百分点 至 6.9%，社融存量同比上行 0.1 个百分点至 9.0%，M2 同比上行 0.5 个百分点至 8.8%。 ⚫ 核心观点：M2 同比回升主因资本市场活跃。 7 月 M2 同比上行 0.5 个百分点至 8.8%，新口径 M1 同比上行 1.0 个百分点至 5.6%。 存款结构中，居民存款减少 11100 亿，同比多减 7800 亿，企业存款减少 14591 亿，同 比少减 3209 亿，财政存款新增 7700 亿，同比多增 1247 亿，非银存款新增 21400 亿， 同比多增 13900 亿。 风险提示：经济变化超预期，政 ...