煤炭周报：供给收缩显现，港口库存再度下滑，煤价弹性充足-20250816

煤炭周报 供给收缩显现，港口库存再度下滑，煤价弹性充足 2025 年 08 月 16 日 ➢ 供给收缩显现，港口库存再度下滑，煤价弹性充足。因前期低煤价持续，4 月以来国内新疆产量和进口量明显收缩，7 月全国原煤产量年内首次同比负增长， 降幅达 3.8%。7 月底国家能源局发文对重点省区煤矿展开生产核查，产地煤矿 进入自查阶段，部分超产矿井已自发减量，预计 8 月下旬超产矿井全面减产，减 量幅度加大，同时产能核减政策有望跟进，增产保供期间核增的产能预计部分转 为储备产能，届时供给收缩力度再度加强。受减产影响，港口实现淡季去库存， 近期伴随需求释放且发运倒挂严重，本周港口库存已显著低于去年同期，电厂库 存亦然。需求方面，6 月以来总发电量恢复增长，火电负增长不再且增速扩大， 7 月全国发电量同比增速 3.1%（环比+1.4pct）、火电发电量同比增速 4.3%（环 比+3.2pct），同时钢铁、煤化工等下游需求边际好转。7 月初以来，煤价已从 615 元/吨反弹至 700 元/吨，且涨幅逐步扩大，伴随供需持续改善，煤价有望淡 季延续涨势，回到 24Q3 水平，底部价格 800 元/吨以上，高点有望突破 1000 ...