家用电器周观点：在线音乐平台中报业绩表现强劲，关注高护城河下的长期配置价值-20250817

行 业 家用电器 2025 年 08 月 17 日 家用电器 研 究 周观点：在线音乐平台中报业绩表现强劲，关注 高护城河下的长期配置价值 投资要点： 在线音乐平台中报业绩表现强劲，关注高护城河下的长期配置价值 行 业 定 期 报 告 腾讯音乐和网易云音乐收入利润均实现了较强增长：本周两大在 线音乐平台均公布了 2025 年上半年业绩，其中腾讯音乐 2025Q2 收入 84.4 亿元，同比+17.9%，经调整归母净利润 25.7 亿元，同比+37.4%。 网易云音乐 2025 年 H1 收入 38.3 亿元，同比-6%，经调整营业利润 9.05 亿元，同比+35%，经调整净利润 19.5 亿元，同比+121%，主要因为公 司确认了 8.5 亿元递延所得税资产抵免。 关注在线音乐平台高护城河下的长期配置价值：目前在线音乐行 业竞争格局稳定，均有较强的用户粘性，网易云音乐通过 88VIP 和学 生 VIP 实现用户规模持续增长，且拥有优质的年轻 90 后和 00 后优质 客户，未来提价可期，成长空间广阔。 行情数据 本周家电板块涨跌幅 1.9%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌 幅分别 1.0%/4.2%/1 ...