“反脆弱”系列专题之十三：出口会否持续“超预期”？

宏 观 研 究 "反脆弱"系列 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 08 月 17 日 出口会否持续"超预期"？ ——"反脆弱"系列专题之十三 ⚫ 抽丝剥茧：谁在拉动出口？对新兴国家出口生产资料、对非美发达国家出口消费品 一级分类（国别+商品）：国别中对新兴出口表现较好，商品中生产资料出口表现较好。2 上半年我国出口整体稳中有增；国别结构上，对新兴经济体出口（东盟印度、非洲、中东） 为核心增长引擎，非美发达国家出口（欧盟与英国）也提供适度支撑。具体商品中，电子 设备与零部件、机械制造、部分消费品（玩具、手机、珠宝首饰等）出口表现较好。 二级分类（国别╳商品）：对新兴国家出口改善主要集中于生产资料，消费品出口走弱。 上半年我国对新兴国家出口累计同比上升 1.5pct 至 9.6%。其中，中间品拉动整体增速 2.4 个百分点，资本品拉动 1.0 个百分点，而消费品则拖累整体增速 3.7 个百分点。其中，锂 电池、矿物与金属、化学品、电气设备和机械设备等出口表现较好。 二级分类（国别╳商品）：对非美发达国家改善主要集中于消费品。上半年我国对非美发 达国家出口同比较去年底大幅上升 5.5pc ...