钢材周报：“反内卷”有所降温，中期关注产业逻辑-20250818

中辉期货钢材周报 "反内卷"有所降温 中期关注产业逻辑 分析师：陈为昌 中辉黑色研究团队 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 李卫东 F0201351 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 报告日期：2025/8/15 观点摘要 【市场概况】：本周黑色先涨后跌，焦煤在到达前高后快速回落，带动黑色板块下行。交易所对焦煤01合约 设置交易限额，并提高日内投机手续费，为市场降温意图明显。钢材供需方面，钢厂利润仍然较佳，生产积极 性较高，铁水产量继续维持在240万吨以上，但后期存在阅兵限产影响，唐山独立轧钢厂自8月20日起或因环 保停产。另外高炉也存在限产减产可能，后期产量存在收缩预期。需求端淡季特征比较明显，五大材表需环比 进一步回落，建筑钢材回落幅度较大。库存整体上升，尤其建筑钢材增加较多。 【策略建议】：从近期官方表态及监管措施来看，有为"反内卷"氛围下原料涨价降温的态势。目前黑色系的焦 点在焦煤，其供需矛盾并不像价格表现的那般剧烈。焦煤产量缓慢回升，蒙煤通关量也在增加，供应端边际改 善。需求端铁水产量较稳定，而前期钢厂和焦企补库后，近期采购节奏有所放缓，矿山焦煤库存转 ...