五矿期货早报有色金属-20250818

有色金属日报 2025-8-18 五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 上周铜价冲高回落，伦铜微跌 0.08%至 9760 美元/吨，沪铜主力合约收至 79080 元/吨。产业层面， 上周三大交易所库存环比增加 0.7 万吨，其中上期所库存增加 0.4 至 8.6 万吨，LME 库存微增至 15.6 万吨，COMEX 库存增加 0.3 至 24.2 万吨。上海保税区库存增加 0.5 万吨。当周铜现货进口亏损缩窄， 洋山铜溢价下滑。现货方面，周五 LME 市场 Cash/3M 贴水 93.8 美元/吨，国内现货边际改善，周五 上海地区现货对期货升水 180 元/吨。废铜方面，周五国内精废价差报 1100 元/吨，废铜替代优势提 高，当周再生铜杆企业开工率延续下降。据 SMM 调研数据，上周国内精铜杆企业开工率抬升，线缆 开工率小幅下滑。价格层面，尽管美国通胀数据反弹，但市场仍有较强的降息预期，近期美国关税 政策有所反复，国内风险偏好较高，总体情绪面中性。产业上看铜原料供应维 ...