高质量发展孕育“创新牛”

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20250818 高质量发展孕育"创新牛" 2025 年 08 月 18 日 ◼ 科技产业创新：国产科技产业趋势突破 ◼ 宏观政策创新：以新质生产力为核心的逆周期调节 ◼ 资金结构创新：长期活水成为增量资金 六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，给 A 股 市场带来了大量的长线增量资金。今年权益类 ETF 规模突破 3 万亿元， 中央汇金公司明确表态提出类"平准基金"定位。按照中长期资金入市 的规则要求来看，后续资金进场有望进入加速期。在"国家战略资金"、 保险资金和公募机构资金的共同作用下，长线机构投资者已经成为市场 的重要稳定器。 ◼ 资本市场政策创新：制度重构与生态优化 2024 年 4 月国务院发布新"国九条"，拉开了本轮资本市场改革的序幕。 在本轮市场改革的过程中，一方面完善资本市场从上市、交易到退出和 各项参与主体各方面的规则，另一方面注重提升企业科技含量，为高科 技企业发展提供全链路的资金支持。资本市场的"科特估"体系重塑中 国高科技企业在资本市场上科学合理的估值，为符合高质量发展、经济 增长转型方向、国家产业链安全的需求、顶尖科技发 ...