八月可转债量化月报：转债处于低配置价值区间-20250818

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 08 18 年 月 日 量化点评报告 转债处于低配置价值区间——八月可转债量化月报 当前转债估值处于极高水平。截止至 2025 年 8 月 15 号，转债市场定价 偏离度指标为 5.42%，占 2018 年以来 99.9%的分位数水平，可见当前转 债已经步入高估值区间。同时我们统计了在不同的定价偏离度下，未来 N 日的中证转债平均收益率与胜率。当前转债市场处于[4%,Inf)的高估值区 间中，统计可得历史上位于该区间时未来半年中证转债收益率均值为- 2.9%，胜率为 0%，转债的长期配置价值较低。 绝对收益投资者可优先降低偏股转债仓位以减少可能的下行风险。我们曾 讨论过偏股转债对于择时最为敏感，其择时价值高于平衡与偏债转债。我 们也统计了当市场处于[4%,Inf)的高估值区间后，不同分域转债的收益率 均值与胜率，可见当市场高估时，偏股转债未来表现显著弱于平衡与偏债 转债。当前转债市场赔率较低，作为以绝对收益为目标的投资者，可优先 适当降低偏股转债仓位，从而减少市场出现下行回撤的风险。而对于偏债 等长期高配置价值策略，可维持正常配置权重。 转债相对 ...