小鹏汽车-W（09868）：小鹏汽车与大众EEA合作拓展至油车及插混车，有望持续增厚服务业务收入

丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨小鹏汽车-W（9868.HK） [Table_Title] 小鹏汽车与大众 EEA 合作拓展至油车及插混 车，有望持续增厚服务业务收入 报告要点 [Table_Summary] 小鹏汽车 2025 年 8 月 15 日公告，公司与大众集团签订扩大电子电气架构技术战略合作的协 议，未来双方联合开发的电子电气架构不仅将应用在大众中国市场的纯电车型平台，也将扩展 到大众在中国市场的燃油车和插电混动车型。智能驾驶持续领先，随着渠道变革和营销体系加 强，叠加强势新车周期开启，公司销量有望稳步提升。MONA M03 和 P7+开启公司新车周期。 规模提升、平台和技术降本效果将进一步体现，叠加软件盈利的商业模式拓展以及出海持续增 长，公司未来盈利具备较大弹性。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 张扬 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 2025-08-18 港股研究丨公司点评 research.95579.com 1 小鹏汽车-W（9868.HK） c ...