整车管家系列：如何看待政策阶段的旺季行情

行业研究丨深度报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 整车管家系列：如何看待政策阶段的旺季行情 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 复盘来看，当下条件与 2015-2017 年具有相似性，1）面临高基数压力；2）次年政策退出/补贴 力度退坡；3）指数经过调整。2017 年 9-11 月，高基数下总销量仍个位数增长，乘用车指数调 整后又走出一段新高行情。2024-2025 年以旧换新政策效果明显，政策支撑需求增长，2025 年 底前新能源车型可能抢装，有望在高基数压力下支撑总量企稳，乘用车指数回落提供反弹空间， 类比 2015-2017 年阶段，具有强销量增速，强新车周期，业绩表现较好的α整车企业可能走出 穿越周期的行情。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 麦贻智 SAC：S0490517060001 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 28 %% %% %% %% research.95579.com 2 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Table_Ti ...