轻工制造行业周报（25年第33周）：箱板瓦楞纸延续涨势，7月美国家具零售额同比+5.1%-20250819

证券研究报告 | 2025年08月19日 轻工制造行业周报（25 年第 33 周） 优于大市 箱板瓦楞纸延续涨势，7 月美国家具零售额同比+5.1% 本周研究跟踪与投资思考：近期阔叶浆内盘价格小幅上扬，文化纸与白卡纸 受供需影响仍承压，但废纸系提价意愿坚挺，价格延续涨势；7 月我国家具 类出口额同比+3.0%，美国家具销售额同比+5.1%，中美对等关税及反制再延 90 天，叠加美国降息渐近及海外大促备货需求，关注出口链修复。 近期阔叶浆国内价格上扬，废纸系价格延续涨势。浆纸系，截至 8 月 15 日， 国内阔叶浆市场价较 7 月+109 元/吨，主要系 Bracell、Suzano 等国际宣布 浆厂减产、转产以及外盘报涨 20 美元/吨影响。文化纸与白卡纸受供需影响 价格仍在下跌，下游需求表现相对平淡，且上半年玖龙、仙鹤等合计释放新 产能约 115 万吨；8 月以来社会白卡价格进一步下跌，尽管近期有上游成本 与中秋订单利好支撑，但 7 月 22 日联盛浆纸 120 万吨新项目产能释放与河 南停机纸厂复产在供给端对纸价形成压力。废纸系，8 月以来废纸与箱板瓦 楞纸价格延续涨势，近期受益于反内卷与龙头提价意愿坚挺 ...