7月数据点评：地产及基建投资增速双降，静待政策加码

证券研究报告 | 行业月报 2025 年 08 月 19 日 建材 7 月数据点评：地产及基建投资增速双降，静待政策加码 水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量累计同比达-4.5%、-5.0%，玻璃降幅略有 收窄。2025年 1-7月，全国水泥产量累计同比为-4.5%，7月当月同比为-5.6%， 降幅较 6 月当月基本相当。2025 年 1-7 月，全国玻璃产量累计同比为-5.0%， 7 月当月同比为-3.4%，较 6 月降幅继续收窄。 下游投资情况：竣工面积降幅明显扩大，基建投资由正转负。2025 年 7 月商 品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-8.4%、-16.4%、-15.2%、-29.5%， 6 月同比值分别为-6.5%、+4.8%、-9.5%、-2.2%，降幅均有扩大，竣工面 积降幅扩大尤为明显。2025 年 7 月广义库存去化周期 5.33 年，较上月小幅 增加。2025 年 7 月房地产投资、基建投资同比-17.1%（6 月为-12.4%）、-1.9% （6 月为 5.3%），房地产投资降幅扩大，基建投资增速由正转负。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出 现反复；行 ...