需求清淡，成本端转弱

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-08-19 随着淡旺季交替时间临近，市场对钢材终端需求担忧情绪渐起。成本 端尽管焦炭开启第七轮提涨但煤焦期价仍呈回落态势。重⼤活动前限 产⼒度略不及预期，钢材下游库存压⼒初现，需要继续关注后续⼏周 需求表现和限产进展。近期价格预计以当前区间内震荡运⾏为主。 随着淡旺季交替时间临近，市场对钢材终端需求担忧情绪渐起。成本 端尽管焦炭开启第七轮提涨但煤焦期价仍呈回落态势。重大活动前限 产力度略不及预期，钢材下游库存压力初现，需要继续关注后续几周 需求表现和限产进展。近期价格预计以当前区间内震荡运行为主。 1、铁元素方面，海外矿山发运环比增加，45港口到港量小幅回升， 略高于去年同期水平，总供应相对平稳，关注其发运增量的持续性； 需求端钢企盈利率小幅下降，同比依然处于高位，铁水产量微幅回 升，钢企短期因利润原因减产可能性较小，关注下旬限产政策。库存 方面，铁矿石港口累库，压港船只下降，钢企小幅补库，总库存小幅 累积。基本面利空驱动有限，预计后市价格震荡。 2、碳元素方面， 产地部分煤矿复产，但仍有部分矿点因事故以及其它因素产量受 ...