中辉期货豆粕早报-20250820

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 气候中性预期，美豆种植天气基本顺利。国内大豆及豆粕累库阶段，8 | 月累库速度 | 较 | 7 | 月预计有所放缓。中美贸易关税成为豆粕下档关键成本支撑。本周美农公布 | 8 | | | | | | 月供需报告，意外大幅调低美豆种植面积，但调增了单产，导致最终美豆产量及期 | 豆粕 | 短期偏多 | 末库存环比下调，产量环比调减 | 116 | 万吨，叠加中国发布对加籽反倾销调查初步政 | | | | | | ★ | 策，菜粕封停。近期事件炒作降温，本周 | 18 | 日-21 | 日美民间机构开展美豆调研数据。 | | | | | | | 豆粕暂维持偏多震荡，但追多需谨慎。关注最终面积及产量数据能否给出新指引。 | | | | | | | | | | | 全球菜籽产量同比恢复，但加籽新年单产存在调减风险。国内油厂菜籽环比去库菜 | 粕环比累库，商业库存去库，但同比依然维持较高水平。8 | 月至 | 10 | 月菜 ...