特步国际（01368）：电商持续驱动，索康尼继续高增长

SDICSI 2025 年 8 月 20 日 特步国际 (1368.HK) 电商持续驱动，索康尼继续高增长 风险提示：宏观经济下行；行业竞争加剧；新品牌发展不及预期。 财务及估值摘要 | (年结 31/3；RMB 百万) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 12,743 | 13,577 | 14,520 | 15,830 | 16,991 | | 增长率（%） | 10.5% | 6.5% | 6.9% | 9.0% | 7.3% | | 归母净利润 | 1,030 | 1,238 | 1,402 | 1,563 | 1,718 | | 增长率（%） | 11.8% | 20.2% | 13.2% | 11.5% | 9.9% | | 毛利率（%） | 41.8% | 43.2% | 43.2% | 43.6% | 43.9% | | 归母净利率（%） | 8.1% | 9.1% | 9.7% | 9.9% | 10.1% | | 每股盈利（元） | 0.41 | 0 ...