能源化策略：原油和煤炭价格双双?弱，成本端拖累化

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-08-20 原油和煤炭价格双双⾛弱，成本端拖累 化⼯ 由于乌克兰停火前景引发交易商关注，原油价格下跌。尽管自冲突爆 发以来，俄罗斯的原油出口大体上保持正常，但任何最终达成的和平协议 都可能为减少对俄罗斯原油出口的限制铺平道路。特朗普与乌克兰领导人 周一在白宫举行会谈后，致电俄罗斯总统，敦促其着手安排与泽连斯基的 一对一会面。乌克兰表示周一对俄罗斯的"友谊"输油管道系统发动了新 一轮袭击，导致原油供给短暂减量，这是Brent近期略强于WTI的主要原 因。 板块逻辑： 虽然有些供给扰动，原油的反弹却幅度较小，8月19日夜盘焦煤价格 再度大幅走低，化工在成本端拖累下绝对值也都下行。在一片低迷中， 尿素逆势上涨3.59%，究其原因主要是出口预期的改变。中印关系缓和， 中国尿素出口配额或有提升，我国尿素整体产能略过剩，出口的增加将有 助于缓解国内的过剩格局，且从中印的表态看，后期中国出口至印度的尿 素量将有较大增长。 原油：累库压力延续，关注地缘扰动 沥青：沥青期价3500或从支撑变压力 高硫燃油：无视俄炼厂遇袭，高硫燃油偏弱震荡 ...