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微软(MSFT):营收利润双增,AI与云业务驱动增长

微软(MSFT.O) | 投资评级: | 增持 | 主要观点: | | --- | --- | --- | | 报告日期: | 2025-8-20 |  财务表现 | | | | 施)。 | | | |  业务发展 | 微软:营收利润双增,AI与云业务驱动增长 财务表现 2025财年微软总营收达2,817亿美元(同比+14.9%),净利润1,018 亿美元(同比+15.5%),毛利率维持68.8%高位,智能云(Azure 为核心)营收增长23%成为主要驱动力,且现金流健康(经营现金 流1,362亿美元),但资本开支激增至171亿美元(聚焦AI基础设 施)。 业务发展 盈利预测 风险提示 作者 | 百万美元 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 281,724 | 321,165 | 359,705 | 395,676 | | (+/-)% | 14.93 | 14.00 | 12.00 | 10.00 | | 营业利润 | 128,528 | 144,525 | 161,868 | 178,05 ...