As Big Tech stocks start to trade more on idiosyncrasies than broad euphoria, Citi says that Nvidia, Microsoft and Apple become especially important to the stock market. ...

美国经济对人工智能投资的依赖程度已达到危险水平。上周AI相关股票的剧烈波动暴露了一个更广泛 的风险：如果AI繁荣转向泡沫破裂，可能将整个经济拖入衰退。 标普500指数上周下跌约2%，市场对AI泡沫的担忧正在升温。分析师警告，一旦AI投资放缓或股价暴 跌，可能引发逆向财富效应，最终将脆弱的劳动力市场推向衰退。 AI投资成为经济增长唯一引擎 报道称，AI相关投资已成为支撑美国经济的核心支柱。 美国银行估算，微软、亚马逊、Alphabet和Meta四家公司今年的资本支出将达到3440亿美元，相当于 GDP的1.1%，较去年的2280亿美元大幅增长。 巴克莱银行估计，软件、计算机设备和数据中心投资在2025年上半年将GDP年化增长率拉高约1个百分 点，其中AI投资贡献了大部分。 尽管英伟达等公司销售的芯片占AI支出的大头，但多数需要进口，计入国内生产时需扣除。即便如 此，AI支出在上半年仍使产出年化增长0.8%，而同期GDP年化增速为1.6%。这意味着如果没有AI相关 支出增长，经济增速将仅为疲弱的0.8%。 11月24日，据报道，AI相关投资在今年上半年可能贡献了美国实际GDP增长的近一半。微软、亚马 逊、Alph ...

一、债市异象：当AA级比垃圾债更"贵" 华尔街最近上演了一出荒诞剧。那些顶着AA光环的科技巨头债券，收益率竟与A级的IBM平起平坐，甲骨 文的债券更是把同行甩开几条街。更讽刺的是，主营比特币挖矿的TeraWulf们，如今靠着AI概念就能轻松 发行70多亿美元投机级债券。这场景让我想起菜市场里有机白菜卖不过普通大白菜的怪象。 作为量化交易的忠实拥趸，我盯着这些数据看了整整三天。表面看是供需失衡——三个月近千亿美元债券 洪流把市场噎着了。但量化系统揭示的深层逻辑更值得玩味：当微软、亚马逊这些现金奶牛依然从容时， Meta发债利率已不得不大幅提高，而转型AI云的甲骨文债券收益率比同类高出50-100个基点。这分明是市 场在用脚投票，对"烧钱换AI"的模式投下不信任票。 二、共识的财富：牛市别当"惊弓之鸟" 这让我想起去年用量化系统捕捉到的一个规律。当时凌云光60天翻倍，但每次创新高后必调整。多数散户 会被震下车，就像受惊的麻雀，听见弓弦响就四散飞逃。但系统显示的机构库存数据始终活跃，最终股价 又涨了80%。 反观三六五网的悲剧，每次"低点"反弹都像回光返照。量化数据赤裸裸地显示：除了第一次反弹时有机构 身影，后续全 ...

以下文章来源于每日经济新闻 ，作者每经记者 每日经济新闻 . 中国主流财经全媒体。互联网新闻信息服务许可证编号：51120190017 。 11月22日，深圳东方港湾投资董事长但斌一条"晒基金排名"的微博，再度将这位私募大佬推向市场聚光灯下。根据其分享的Morgan Hedge统计数据，截至 2025年10月，东方港湾海外基金在全球9970家对冲基金中，三年期收益以138.98%位列第三，一年期收益26.63%。 看似亮眼的成绩背后，却藏着市场的多元解读：26.63%的一年期收益虽略高于国内主观多头策略24.32%的平均水平，但远低于该策略前5%分位数82.48% 的收益；此外，其国内有公开业绩的产品仅录得15%左右的收益，显著跑输同期同类均值。"过度神话"的质疑声与长期投资的声援同步出现，而但斌的持 仓动向或许藏着答案。 01 押注AI全产业链 重仓英伟达，加仓阿里新进博通 牛市行情下，基金业绩的分化往往与持仓布局密切相关。从东方港湾海外基金向美国证监会提交的三季度报告（截至9月30日）可见，其12.92亿美元的持 仓规模中，17只标的清晰勾勒出"All in AI"的投资主线。 长期亮眼与短期"平淡"如何 ...

If you're interested in broad exposure to the Large Cap Growth segment of the US equity market, look no further than the State Street SPDR Portfolio S&P 500 Growth ETF (SPYG) , a passively managed exchange traded fund launched on September 25, 2000.The fund is sponsored by State Street Investment Management. It has amassed assets over $43.33 billion, making it one of the largest ETFs attempting to match the Large Cap Growth segment of the US equity market.Why Large Cap GrowthLarge cap companies typically ha ...

近年来，微软在推进开源战略的同时，将不少老系统、软件和工具，如 MS-DOS 4、WSL 以及 6502 BASIC 解释器等，开放给公众，让更多兴趣爱好者有 机会参与学习。 日前，微软开源再下一城！让许多 70、80 后心中的经典文字冒险游戏《魔域》（Zork）三部曲——《Zork I》《Zork II》《Zork III》的源代码正式开 源。用官方的话说，就是将影响几代人的冒险游戏置于 MIT 许可之下。 这意味着这些老游戏的核心代码，未来任何人都能自由查看、研究，甚至基于它们做点自己的东西。当然，商用包装、老封面、宣传物料这些东西依然属 于微软，不在开源范围内，相关商标也还是专有的。 GitHub 开源地址：https://github.com/historicalsource/zork1 经典的文字冒险游戏 Zork 在很多人的心中，《Zork》是电脑游戏史上的一个标志性存在，它在多个维度上奠定了现代互动叙事和文字冒险游戏的基础。 它的首个版本是由 Tim Anderson、Marc Blank、Bruce Daniels 和 Dave Lebling（全是麻省理工动力模型组的成员）于 1977 至 ...

For Immediate ReleasesChicago, IL – November 24, 2025 – Zacks.com announces the list of stocks featured in the Analyst Blog. Every day the Zacks Equity Research analysts discuss the latest news and events impacting stocks and the financial markets. Stocks recently featured in the blog includeServiceNow (NOW) , Microsoft (MSFT) , Atlassian (TEAM) and Salesforce (CRM) . Here are highlights from Monday’s Analyst Blog:ServiceNow Deepens Partnership with Microsoft: Can It Drive Top-Line Growth?ServiceNow is expa ...

曾因精准预测2008年次贷危机而闻名的"大空头"迈克尔·伯里（Michael Burry），近日把矛头对准了AI赛道。确切地 说，是AI芯片的折旧问题。 伯里发文称，那些所谓的"超大规模算力服务商"，正在通过延长芯片折旧年限、压低折旧费用，人为放大AI热潮带来 的账面利润。这种操作被他称为"现代财报中最常见的欺诈之一"。 他估算，从2026年至2028年，这种会计处理方式可能导致整个行业低估约1760亿美元的折旧支出。他特别点名甲骨文 和Meta，预测到2028年，两者的利润可能分别被高估约27%和21%。 此言一出，顿时引起了巨大关注，又恰逢近期人工智能泡沫论风头正劲，众多媒体、分析师、公司高管纷纷对关于芯 片折旧以及由此延申出来的科技巨头资本支出问题发表了看法。 那么，一块AI芯片的真实"寿命"究竟是多久？芯片折旧是不是未来引爆AI泡沫的雷点？科技巨头有没有为了美化利润 表而"撒谎"？ 这次，答案真的关乎万亿美元市场。 芯片折旧期，存在分歧 要理解这场争论的核心，首先需要厘清"折旧"在AI数据中心语境下的具体含义及其对财务报表的巨大影响。 折旧（Depreciation）是会计学中将固定资产成本分摊到其预 ...

1.当前美国算力投资是在通用人工智能越来越近的趋势下，所做的超前基础设施布局。总体上，当前美国算力基建已有泡沫迹象，但尚未到失 控的边缘，虽不能完全排除算力泡沫破裂可能性，但无论从当前大模型技术的快速迭代，大模型企业高速增长的营收，以及各行业上云落地的 需求，都让这一巨额投资具备一定的合理性。 2.美国当前规划建设的大型数据中心项目总装机容量已突破 45 吉瓦（GW），这场建设热潮预计将吸引超 2.5 万亿美元投资。大西洋月刊文章 设想了一种"崩盘机制"，即当这些巨额投资未能按预期变现、资本市场情绪转向、防御性抛售开始，就可能触发系统性的回落，科技股回落→ 估值压缩→投资放缓→AI 基础设施、芯片、数据中心等领域连锁受累。 3.大模型企业的增长斜率足够高，对芯片供应的需求持续提升。从收入来看，以OpenAI和Anthropic为代表的美国企业在个人用户和企业用户 两端均已实现可观收入。如预计今年底OpenAI的年化收入将超过200亿美元，比之前预测的130亿美元大幅增长，相比去年的40亿美元更是增 长5倍，并计划到2030年增长至数千亿美元。 4.今年三季度，亚马逊、微软和谷歌的云计算收入受AI拉动，分别达3 ...

Core Insights - Michael Burry has shifted focus from investing to writing, launching a paywalled Substack called "Cassandra Unchained" to share his analytical insights on stocks, markets, and historical patterns [1][2] - Burry's initial posts address the AI boom, which he critiques as a "glorious folly" and plans to explore in depth over several entries [2][3] Industry Analysis - Burry compares the current AI boom to the dot-com bubble, arguing that despite the perception that today's companies are profitable, the underlying issues of overbuilt supply and insufficient demand remain similar [3] - He identifies the leading companies in the current AI landscape as the "five public horsemen" — Microsoft, Google, Meta, Amazon, and Oracle — alongside emerging startups like OpenAI [3] - Burry draws a parallel between Cisco during the dot-com crash and Nvidia in the current market, suggesting Nvidia is central to the AI boom despite its potential risks [4] Company Developments - Burry has closed Scion Asset Management's SEC registration, indicating a shift away from managing outside capital [5] - His recent return to social media includes commentary suggesting that the AI boom may be a bubble, advising caution in investment strategies [5]