陈骁 投资咨询资格编号：S1060516070001、BWH863 郝博韬 投资咨询资格编号：S1060521110001 证券研究报告 海外策略周报: 经济数据推迟发布，联储降息预期升温 证券分析师 2025年10月21日 请务必阅读正文后免责条款 1 ※ 核心观点 2 • 海外方面，本周市场风偏呈现结构性变化。美股走强、美元及美债收益率回落，港股调整。其中，本周全球股市多数上涨， MSCI全球股指上涨1.20%。美股涨幅较大，道琼斯工业指数上涨1.56%、标普500指数上涨1.70%、纳斯达克指数上涨2.14%。 10年期、2年期美债收益率分别下跌3bp、6bp至4.02%、 3.46%；美元指数下跌0.27%至98.56；COMEX黄金、ICE布油分别上 涨5.76%、下跌1.21%。港股方面，海外政策变化、市场风偏调整，港股走弱。恒生科技下跌8.0%，跌幅居前，恒生中国企业指 数、恒生指数、恒生综合指数、恒生港股通分别下跌3.7%、4.0%、4.1%、4.0%。 • 海外宏观层面，美国经济数据推迟发布，美联储降息幅度可能加大。1）美国经济数据推迟发布。由于美国联邦政府"停摆"， 美国劳工部原定15日公 ...

Core Insights - The impact of artificial intelligence (AI) on the technology landscape has been significant, with many top companies achieving high valuations linked to AI [1] - Oracle, with a market cap of $899 billion, is positioned for growth driven by AI, suggesting potential membership in the $2 trillion club [2] Company Performance - Oracle serves approximately 98% of Global Fortune 500 companies, utilizing its cloud, database, and enterprise software products [3] - For fiscal Q1 2026, Oracle reported a revenue increase of 12% year over year to $14.9 billion, with adjusted EPS growing 6% to $1.47, although these figures fell short of Wall Street estimates [4] - The company's remaining performance obligation (RPO) surged 359% to a record $455 billion, indicating strong demand and future growth potential [5] Growth Projections - Oracle Cloud Infrastructure (OCI) grew 51% year over year, positioning the company as a strong competitor against major cloud providers [5] - Analysts forecast Oracle's revenue to reach $67 billion in fiscal 2026, with a forward price-to-sales (P/S) ratio of about 13, suggesting a need for approximately $149 billion in annual revenue to support a $2 trillion market cap [7] - Revenue growth is expected to be nearly 29% annually over the next five years, potentially allowing Oracle to achieve a $2 trillion market cap before 2030 [8] Future Revenue Estimates - Fiscal 2027 cloud revenue is projected to increase by 78% to $32 billion - Fiscal 2028 cloud revenue is expected to rise by 128% to $73 billion - Fiscal 2029 cloud revenue is anticipated to grow by 56% to $114 billion - Fiscal 2030 cloud revenue is forecasted to increase by 26% to $144 billion [9] Market Opportunity - The AI market is projected to be worth as much as $15.7 trillion annually by 2030, highlighting the significant opportunity for companies like Oracle [10] - By providing AI solutions to its extensive client base, Oracle is well-positioned to capitalize on this market potential [11]

智通财经APP获悉，LinkedIn联合创始人里德·霍夫曼(Reid Hoffman)表示，硅谷对软件的痴迷造成了一 个盲点，这可能是下一次人工智能(AI)革命的起点。霍夫曼认为，下一代标志性的AI公司，很可能会诞 生在那些多数投资者认为"过于复杂、缓慢或受监管限制"的领域，其中之一就是生物科技领域。他表 示："我一直在思考'原子世界'与'比特世界'的交汇点，那些能够真正提升人类生活品质的事物是什么?" 霍夫曼是美国著名的互联网企业家和风投家，联合创立了职业社交网站LinkedIn，同时还是PayPal的创 始董事会成员，此外，霍夫曼还是硅谷著名风险投资公司Greylock Partners的合伙人，投资了 Facebook、Airbnb、Zynga等知名科技公司，被誉为"硅谷最成功的天使投资人之一"。 英伟达(NVDA.US)也在加速布局。该芯片巨头的医疗业务副总裁鲍威尔(Kimberly Powell)在4月表示， 医学影像是英伟达切入医疗领域的主要入口之一。据悉，英伟达已通过其独家的高性能AI平台生态建 立了多个医学影像或者药物研发等生物科技合作项目，最近一次是在3月与GE Healthcare(GEH ...

海湾商业10月14日消息，微软在迪拜GITEX全球展首次大规模展示代理式AI（Agentic AI），通过 自治系统演示如何帮助组织自主规划、推理和行动。展会设置AI体验区，通过Copilot实操演示展现AI 代理如何合成复杂数据，为政府领导人提供实时决策支持。该企业联合37家合作伙伴展示AI系统转型 案例，包括与G42合作开发符合本地需求的主权云和AI框架等。 （原标题：微软在GITEX 2025重磅推出代理式AI） ...

（原标题：人工智能基础设施合作伙伴 (AIP) 完成首笔投资） 阿通社10月16日消息，阿联酋投资部与微软签署谅解备忘录，合作推动人工智能在投资分析与财务预测 领域的应用。双方将在"国家人工智能技能计划"框架下培训超过10万名政府员工，提升数字与数据分析 能力。合作内容包括投资绩效提升、AI驱动的预测分析及数据治理最佳实践。微软将提供Azure Data Catalog和Azure Purview平台支持，帮助阿联酋政府建立高标准数据管理体系，促进政策智能化与数字 化转型。 ...

Core Insights - The Abu Dhabi Department of Health launched the "Smart Population Health Analytics Platform" at GITEX Global 2025, marking a significant advancement in population health management through AI [1] Group 1: Platform Development - The platform is a collaboration between the Abu Dhabi Department of Health and Microsoft, integrating clinical, environmental, and lifestyle data [1] - It establishes a digital twin health model to enhance health management capabilities [1] Group 2: Functional Capabilities - The platform enables risk prediction, trend analysis, and intervention assessment, facilitating a proactive approach to health management [1] Group 3: Industry Impact - This initiative represents a crucial milestone in the UAE's healthcare system, transitioning towards a preventive care model [1]

Omdia最新研究显示，2025年第三季度，台式机、笔记本及工作站的总出货量同比增长6.8%，达到7200万台。其中，笔记本（包括移动工作站）出 货量增长4%，达到5720万台；台式机（包括台式工作站）出货量增长17%，达到1520万台。随着Windows 10服务终止的最后期限不到一周，全行业 的设备更新需求仍是推动出货量和激活量增长的主要因素。 最新的PC渠道合作伙伴调查显示，在将B2B客户过渡到Windows 11方面仍有大量工作要做。根据2025年9月的一项调查，在453名受访者中，仅有39%表 示他们客户的PC几乎全部完成了更新或升级。另有相当比例的18%受访者表示，他们的客户计划在支持终止后继续使用Windows 10，其中许多人可能会 选择微软提供的扩展安全更新（Extended Security Updates）选项。对于微软及其OEM和渠道合作伙伴而言，这意味着仍有一大批用户需要持续的宣传引 导与过渡支持。 Dutt表示："随着升级需求延续至第四季度及以后，行业主要厂商已公布了新产品路线图，以刺激PC购买需求。" 高通发布了其高端PC芯片组的升级版 ——Snapdragon X2 Elite ...

来源：环球网 微软在公告中表示，停止主流支持后，Windows 10将不再接收功能更新或非安全类改进，用户需升级 至Windows 11以获得最新技术体验。这一决策与微软"Windows即服务"（WaaS）战略一致，旨在通过定 期迭代保持系统竞争力。 此外，微软将Windows 11定位为"未来办公的基石"，其核心优势在于AI功能的深度整合。2024年9月发 布的Windows 11 2024更新（24H2版本）中，AI特性成为关键亮点。（青山） 自2015年7月29日发布以来，Windows 10凭借兼容性、稳定性及持续更新，成为微软历史上用户基数最 大的操作系统之一。然而，微软此前已明确，该系统将于2025年10月14日结束主流支持，仅保留扩展安 全更新（ESU）服务至2028年10月，主要面向企业用户提供付费安全补丁。 【环球网科技综合报道】10月21日消息，微软官方正式宣布，Windows 10系统将于2025年10月14日停 止主流支持服务，标志着这款发布近十年的操作系统正式退出历史舞台。与此同时，微软强调Windows 11凭借深度集成的AI功能，宣告开启"未来办公"新时代。 ...

Core Insights - The previous rating for Microsoft was a hold, reflecting a cautious sentiment despite impressive performance [1] Company Analysis - The analysis focuses on identifying undervalued stocks with growth potential, indicating a fundamental approach to investment [1] Analyst's Position - The analyst holds a beneficial long position in shares of GOOGL and AMZN, suggesting confidence in these stocks [1]

Core Viewpoint - The sentiment towards Microsoft (NASDAQ: MSFT) has shifted from bullish to a more cautious stance, indicating a hold rating due to concerns about future performance [1]. Group 1: Company Analysis - The previous analysis on Microsoft highlighted impressive performance but suggested a pullback on bullishness, reflecting a more conservative outlook [1]. - The analyst's focus is on fundamental analysis, aiming to identify undervalued stocks with growth potential, which may influence future recommendations for Microsoft [1]. Group 2: Market Context - The analyst has a beneficial long position in other tech stocks such as GOOGL and AMZN, indicating a broader interest in the technology sector, which may impact the perception of Microsoft within the industry [1].