分析师指出，2025年美股软件股表现落后于大盘——IGV软件指数上涨6%，而标普500指数上涨16%。相关软件股实际公布的业绩其实相 当稳健，但围绕AI的各种争论持续对估值倍数构成压力。 巴克莱将笛卡尔物流系统集团的评级从"持股观望"上调至"增持"，并将其目标价从106美元上调至105美元。分析师认为，该公司最新公 布的2026财年第三季度业绩是一个积极的转折点，但考虑到其近期表现(去年股价下跌21%，而IGV指数上涨8%)，这一转折点被市场低 估了。 分析师表示："在我们看来，该公司最困难的时期已经过去，第三季度有机增长率从2026财年上半年因部分关税相关影响而创下的多年低 点重新加速。我们看到其持续的执行力以及2027财年上半年更容易的比较基数，将支撑其基础增长率保持稳定或略有改善，并且该公司 中期内通过小型补强收购推动非有机增长仍有空间。当前的市场环境以及管理层近期的评论，都预示着对该公司有利的并购环境。" Raimo Lenschow及其团队表示："我们认为这一情况将在2026年发生改变。在我们看来，应用软件公司将因比较基数变得更容易(终于摆 脱了疫情泡沫期的逆风)而获得增长支撑，同时定位良好的供应商 ...

美国公用事业账单上涨30%。 这些大公司要自建供电系列系统。 25年我们号计算过很多次,因为数据中心，美国电价预计会一直涨到今年6月份。 特朗普要求大型科技公司自掏腰包，搞定电。主要点名了微软！ ...

Core Insights - The article discusses the growing interest in investing in artificial intelligence (AI) stocks and highlights the limitations of the Vanguard Information Technology ETF (VGT) in capturing key AI companies [1][2][3] Group 1: ETF Performance and Composition - The Vanguard Information Technology ETF (VGT) has increased over 657% in the past decade, outperforming the S&P 500's 328% growth [3] - VGT includes over 320 companies in the tech sector, with its top three holdings being Nvidia (16.61%), Apple (15.31%), and Microsoft (12.43%) [4] - VGT's focus on pure-play tech companies excludes significant players like Alphabet, Amazon, and Meta, which are considered tech companies but belong to other sectors [4][5][6] Group 2: Importance of Excluded Companies - Alphabet, Amazon, and Meta are integral to the AI ecosystem, with Alphabet operating a major cloud platform and conducting critical AI research [7][8] - Amazon Web Services (AWS) is recognized as the backbone of the AI industry, supporting numerous AI models [8] - Meta has contributed to open-source AI development and is innovating in the application of AI in social media and advertising [8] Group 3: Alternative Investment Options - The Invesco QQQ Trust ETF (QQQ) is suggested as a better alternative for those interested in AI investments, as it includes key companies like Amazon, Meta, and Alphabet [9] - QQQ mirrors the Nasdaq-100 index, which tracks the largest non-financial companies on the Nasdaq exchange, providing exposure to important AI players [9][10] - While QQQ is not a pure-play tech ETF, it still allocates 64% of its investments to the tech sector, allowing for participation in AI growth while diversifying across other sectors [10]

穆迪预计，未来美国数据中心在进行债务再融资时，将更多转向资产支持证券（ABS）、商业地产抵押贷款支持证券 （CMBS）以及私募信贷市场。在2025年创下发行纪录之后，新融资的规模和集中度将进一步上升。其中，美国ABS 市场在2025年的发行规模约为150亿美元，穆迪预计今年将显著增长，部分原因在于数据中心建设贷款的增加。 尽管支撑AI革命所需的巨额债务引发部分担忧——若某些技术表现不及预期，可能损害股票和信贷投资者利益——但 数据中心建设需求尚未显现放缓迹象。穆迪认为，新一轮产能竞赛仍处于早期阶段，未来12至18个月全球增长将持 续。 穆迪高级副总裁John Medina表示："未来大约10年内，迟早都需要这些产能。"他同时指出，随着新技术不断涌现，其 采用速度难以预测。"三年前还不存在的ChatGPT，如今已消耗大量算力。" 【环球网财经综合报道】据彭博社等外媒报道，国际三大信用评级机构之一穆迪近日发布报告称，未来五年内，全球 至少将有3万亿美元资金流入与数据中心相关的投资。该数字介于微软公司3.5万亿美元的总市值与亚马逊2.6万亿美元 的总市值之间。穆迪称，这些投资将依赖信贷市场多个领域的强大融资能力予以 ...

美国总统特朗普将价格管控目标瞄准电力领域，要求科技巨头为数据中心建设承担全部成本，而非转嫁 给普通消费者。 特朗普当地时间周一在Truth Social上表示，美国政府已与微软就此问题展开谈话，强调尽管数据中心对 人工智能繁荣"至关重要"，但建设这些设施的大型科技公司必须"自行买单"。他透露微软将做出"重大 改变"，但未提供具体细节。 美国电价涨幅已超过整体通胀水平，加剧了选民对能源等生活必需品成本的不满。数据中心的快速建设 被广泛视为推高美国电价的原因之一，这一议题已成为民主党在11月中期选举中的关键论点。 特朗普在社交媒体帖文中明确表示，政府正在确保消费者不会为"庞大的数据中心"买单。这一表态直接 针对科技行业在AI热潮中的基础设施扩张，要求企业承担相应的电力成本，而非通过电价上涨转嫁给 普通用户。 特朗普称微软将做出改变，但未透露具体措施或时间表。 微软副董事长兼总裁Brad Smith计划周二在华盛顿的活动中发表公告。在特朗普发帖前，微软在活动声 明中表示："随着美国迎来建国250周年，这个国家正进入一个由AI力量塑造的新机遇时代。这一时刻提 出了关于我们共同构建的未来的根本性问题——谁从AI中受益， ...

格隆汇1月13日｜知名投资者、"大空头"Michael Burry警告，大型科技公司靠相对少的投资赚取巨额利 润的时代正在结束，人工智能(AI)是主因。他认为投资人应关注投入资本回报率(ROIC)，而非营收增长 或市场规模。他指出，AI正推动微软、谷歌和Meta等公司，从过去轻资产的软件模式，转向由数据中 心、芯片和能源主导的资本密集型的硬件公司。即使AI帮助科技巨头扩大了市场，ROIC下降仍可能在 未来数年对股价造成压力。 ...

Targeted tech exposure or broader diversification? Unpack how portfolio makeup and sector focus set these two growth ETFs apart.The Vanguard Russell 1000 Growth ETF (VONG +0.23%) and the Schwab U.S. Large-Cap Growth ETF (SCHG +0.15%) are both designed to give investors broad exposure to growth-focused U.S. large-cap stocks.This comparison highlights their differences in cost, portfolio construction, sector exposure, and historical risk, helping investors decide which fund may better align with their prefere ...

科技向下游去：2026AI 应用风潮涌起 20260112 2026 年科技行情的演绎逻辑是什么？有哪些关键阶段？ 2026 年的科技行情可以分为四个关键阶段。第一阶段是爆款产品的出现，这 时应关注巨头公司，例如 ChatGPT 刚推出时，英伟达和微软受益。第二阶段 是巨头公司开始高额资本开支，投资基础设施，这一趋势在 2024 年下半年到 2025 年初显现。第三阶段是产业链形成或从 0 到 1 的过程，此时应关注产业 链关键环节，如 AI 芯片等。第四阶段是产业从 1 到 100 的扩展和落地，应关 注供需缺口和应用端，例如机器人、智能驾驶、AI 生态链及 AI 营销等。 科技行业中的 N 字形定价框架是什么？如何应用于评估科技股？ N 字形定价框架将科技股行情分为两波：第一波是从 0 到 1，即初期没有盈利 落地，主要赚估值的钱，如 GO（生成式人工智能优化）和机器人；第二波是 从 1 到 100，即行业成熟后赚取估值和每股收益（EPS）的双重收益，如光模 块、PCB 及 AI 芯片。这一框架帮助投资者识别不同发展阶段的投资机会，并根 据市场动态调整策略。 传媒行业中 AR、AI 营销的 GEO 为何引 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 川阅全球宏观 站在当前，当市场开始质疑AI投资的可持续性，总会有种似曾相识的感觉。现有的报告很多都直接带 我们到泡沫破裂的时点，试图直接找那根压死骆驼的最后一根稻草，但这样会有刻舟求剑的风险。我们 认为，过程中的对泡沫发生的时间和空间尺度感才能让我们更好把握交易机会。 在达里奥的著作《债务危机》中，他就利用了这种从头到尾梳理一遍的方式带我们回顾了诸多债务危 机。这是笔者非常喜欢的一种分析方式，我们在本篇文章中借鉴了这一做法，供各位投资人参考。 那么如果我们回到1990s，去重新"经历"当年的科网泡沫，去看待当时的风光无限和暗流涌动，对于当 前的AI行情是应该保持信心还是就此离场？我们试图去给予市场一些线索。 一般认为科网泡沫开始于1995年8月9日网络浏览器开发公司Netscape的IPO。从IPO的数据来看，从1995 年开始，科技企业IPO的数量和占比都有明显的提升，而高峰出现在1999年。2000年3月10日、星期 五，纳斯达克综合指数达到5048.62的峰值（这一纪录直到2015年4月才被再次刷新），而接下来的星期 一，日本经济 ...

Group 1: Microsoft and Data Centers - Microsoft is set to announce changes to prevent rising utility bills for Americans as it expands its data centers to meet increasing demand for artificial intelligence [2][3] - The company is collaborating with the Trump administration to ensure that the costs of electricity do not burden consumers due to the presence of data centers [5][6] - Microsoft has faced opposition regarding its data center plans, notably withdrawing from a project in Caledonia, Wisconsin, due to local resistance [7] Group 2: Industry Trends and Economic Context - Major technology companies are increasing capital expenditures to support the construction of power-intensive data centers amid the AI boom [4] - Utilities in the U.S. charged consumers 6% more for electricity in August compared to the previous year, impacting areas with numerous data centers [5] - Meta has entered agreements with nuclear power companies to support its data center operations, indicating a trend among tech firms to secure energy sources for their expanding facilities [4][7]