行业景气观察:7月社零同比增幅收窄,金属切削机床产量同比增幅扩大
CMS·2025-08-20 15:36
证券研究报告 | 策略定期报告 2025 年 08 月 20 日 7 月社零同比增幅收窄,金属切削机床产量同比增幅扩大 ——行业景气观察(0820) 本周景气度改善的方向主要在部分中游制造、信息技术和金融地产领域。上游资 源品中,水泥价格上涨;中游制造领域,7 月主要企业工程机械销售当月同比多 数改善,金属切削机床、包装专用设备产量同比增幅扩大。信息技术中,7 月集 成电路进、出口金额同比增幅扩大,智能手机产量三个月滚动同比增幅扩大。消 费服务领域,空冰洗彩零售额四周滚动同比转负。7 月社会消费品零售总额当月 同比增幅收窄,家电、家具、通讯器材零售维持较高增长。推荐景气较高或有改 善的建材、工程机械、通用设备、光伏、半导体、非银等。 ❑【本周关注】7 月社会消费品零售总额当月同比增幅收窄,低于市场预期,扩消 费政策效应仍在,家电、家具、通讯器材零售维持较高增长。具体来看:1)一线 城市仍是社零修复的主要拖累,消费驱动力在三线和五线城市;2)必选消费表现 分化,粮油食品类需求刚性,稳健增长,饮料、烟酒同比转正,服装纺织同比放 缓;3)"以旧换新"政策提振作用仍在,家电、家具、通讯器材维持较高增长, 仍是拉动 7 ...