中韩都将对?化装置控量，化??业利润底部或已出现

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-08-21 中韩都将对⽯化装置控量，化⼯⾏业利 润底部或已出现 国际原油期货周三夜盘延续震荡整理格局，市场等待俄乌和谈的下一 步进展。此前乌克兰袭击的"友谊"管道在短暂停运两天后，已经完全恢 复正常，匈牙利和斯洛伐克都在正常接收俄罗斯原油。同时俄罗斯以约5% 的折扣继续向印度出售石油，这样的低折扣下印度几乎找不到其他替代选 择。成品油的裂解价差近期再度走强，炼厂检修季的来临、美国产能的关 闭以及近期俄罗斯炼厂遭袭所导致的柴油出口下滑等因素，均会促成成品 油走势强于原油。 板块逻辑： 8月20日彭博报道，我国政府计划对石油化工行业进行全面调整， 淘汰小规模设施，对老旧设施进行升级改造，投资转向新特材料领域； 具体的措施可能会在下个月内出台，方案正在等待工业和信息化部的最终 批复。这引发了权益市场和化工期货的全面反弹。同时韩国财长宣布， 韩国石化企业将同意每年削减高达370万吨的石脑油裂解产能；叠加此前 欧洲已经多套化工装置的关停，我们认为化工行业的利润底部已经出现 了，即使没有出现，离真正的底部也已经不远。站在这个角度，化 ...