中辉期货豆粕日报-20250821

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | 较 7 | 气候中性预期，美豆种植天气基本顺利。国内大豆及豆粕累库阶段，8 月累库速度 月预计有所放缓。中美贸易关税成为豆粕下档关键成本支撑。本周美农公布 8 | | 豆粕 | 短期偏多 | 月供需报告，意外大幅调低美豆种植面积，但调增了单产，导致最终美豆产量及期 末库存环比下调，产量环比调减 116 万吨，利多美豆及国内豆粕。本周 18 日-21 日 | | ★ | | 美民间机构开展美豆调研数据，截止目前，除印第安那州外，结荚数均高于去年同 | | | | 期。豆粕暂维持偏多震荡，但追多需谨慎。关注最终面积及产量数据能否给出新指 | | | 引。 | | | | | 全球菜籽产量同比恢复，但加籽新年单产存在调减风险，目前已经进入零星收割阶 | | | | 段。国内油厂菜籽环比去库菜粕环比去库，商业库存去库，但同比依然维持较高水 | | | | 平，对盘面存在压力。100%加菜粕进口关税，菜籽反倾销保证金，对菜粕价格构 | | 菜粕 | 短期偏多 | 成较强支持。现货市场方面，豆粕对菜粕消费替代较大，消费预期一般。高库 ...