证券行业周报（20250811-20250817）：维持担保比例：当前风险缓冲已达历史较高位-20250821

资料来源： Wind ，华创证券预测 证 券 研 究 报 告 证券行业周报（20250811-20250817） 推荐（维持） 维持担保比例：当前风险缓冲已达历史较高位 ❑ 事项：截至 2025/8/19，市场两融维持担保比例达到 287.62%。 在衡量两融业务风险的相关指标中，"维持担保比例"是投资者信用账户内的 担保物价值与其融资融券债务之间的比例，根据市值和折算率综合计算。 2025M8 期间（统计区间 8/1-8/19）两融维持担保比例的平均值达到 283.2%， 在数据可得的 149 个统计月中高居第 8 位，显示出当前市场的信用账户整体 风险缓冲垫较为充足，杠杆风险或处于较低水平（详见图表 1：历史单月平均 两融维持担保比例及排序）。 复盘镜鉴，极高的维持担保比例通常是市场经过一段持续上涨后，投资者账户 浮盈丰厚、杠杆使用相对健康的体现。在一轮持续的上涨行情中，投资者融资 买入的股票不断上涨，导致分子（总资产）大幅增加，而负债（融资额）相对 固定或缓慢增加。行情的持续时间越长，维持担保比例提升的积累效应越明显。 历史前 10 的月份密集分布于 2020-2021 年结构性牛市后期及 2019 年 ...