老铺黄金：25H1单场销售创新高、加速布局核心商圈，关注新拓及优化门店增量贡献

行业报告 | 行业点评 商贸零售 证券研究报告 老铺黄金：25H1 单场销售创新高、加速布局核心商圈， 关注新拓及优化门店增量贡献 老铺黄金发布 2025 年中期业绩公告： 1、业绩：25H1 实现收入 123.5 亿元、同比增长 251%（业绩预告为 120-125 亿元，符合预期），经调整净利润 23.5 亿元、同比增长 291%（业绩预告为 23-23.6 亿元，位于预告区间偏上限）。 2、盈利能力：25H1 毛利率为 38.1%，同比 24H1 降低 3.2pct、环比 24H2 降低 3.0pct，黄金价格于 2025 年 1-4 月持续上升，后续金价稳定在较高水 平，公司 25H1 仅于 2 月进行了 1 次价格调整，受到调价后黄金价格持续快 速上涨的影响毛利率略承压。25H1 经调整净利率为 19.0%，同比 24H1 提升 1.9pct、环比 24H2 提升 1.0pct，受益于业绩高增长所产生的规模效应。 3、中期股息：拟派中期股息 9.59 元/股，分红率 72%。 25H1 收入分拆：全渠道及区域高速增长 1、按渠道分：门店/线上平台收入分别为 107.4/16.2 亿元、同比增长 24 ...