BOSS直聘（BZ）：营利润率创季度新高，下一季度收入展望提速

证券研究报告 | 2025年08月21日 BOSS 直聘（BZ.O） 优于大市 经营利润率创季度新高，下一季度收入展望提速 2025Q2 收入同增 9.7%超出管理层指引，预计下一季度现金收款有望提速。 2025Q2，公司实现收入 21.02 亿元/+9.7%，超出管理层指引（6.9-8.5%）； Non-GAAP 经营利润 8.81 亿元/+33.5%；Non-GAAP 归母净利润 9.46 亿元 /+18.2%。2025 年第二季度，公司实现现金收款 20.62 亿元/+5.7%，延 续年初以来稳步复苏态势，考虑到 2024 年三季度基数较低以及渐进复 苏的招聘大环境，我们预计下一季度公司现金收款增速有望提速。 分业务看，企业线上招聘业务（B 端）收入 20.78 亿元/+9.8%，截至 2025 年 6 月底，过去 12 个月付费企业客户数为 650 万，同比+10.2%，付费 企业数续创历史新高；过去 12 个月平均 ARPU 值为 1180 元，同比+3.4%， 各类型客户支付意愿稳步上行；其他业务（主要系为求职者提供付费增 值服务）实现收入 2483 万元/+3.4%，二季度月活求职者数为 636 ...