中国民航信息网络（00696）：25H1净利润稳增，系统集成承压

业绩简评 2025 年 8 月 21 日公司披露半年报，25H1 总收入 38.9 亿元，yoy- 3.6%；毛利率 58.8%，yoy-0.8pct；归母净利润 14.5 亿元， yoy+5.9%，归母净利率 37.2%，yoy+3.3pct。 经营分析 盈利预测、估值与评级 我们预计公司 2025/2026/2027 年归母净利润分别为 23/25/27 亿 元，基于 8 月 21 日股价，对应 PE 分别为 14X/13X/12X，维持"买 入"评级。 风险提示 民航客运量增长不及预期；外航恢复不及预期；行业竞争加剧；系 统集成项目建设及验收进度不及预期。 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 8.00 9.00 10.00 11.00 12.00 13.00 14.00 240822 241122 250222 250522 港币(元) 成交金额(百万元) 成交金额 中国民航信息网络 | 主要财务指标 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 2023A | 2024A | 2025E | 20 ...