牛市若出现小平台，如何应对？

策略报告 | 投资策略 策略专题 证券研究报告 牛市若出现小平台，如何应对？ 核心结论：牛市期间，大盘回调往往在很短的时间内完成，对于 2-4 周的小 级别回撤，可能是一次流畅买入的机会，此时追涨前期强势板块胜率较高， 即使在市场最高点追涨，后续也往往能获得正收益。另一方面，细分板块的 超额相对宽基走弱，或许是一种"做排除法"的逃顶信号。当板块在回调时 存在负的超额，回调结束后也很难获得正的超额。当前，连续超额的各二级 行业，大多数仍未出现超额边际走弱的信号。目前已经出现超额边际走弱的 板块有 AI 应用的游戏，军工板块的航空装备，"反内卷"的风电、玻璃玻纤 等。存在少数板块，即使在牛市小回调时超额相对走弱，调整后仍能具备较 好的赔率。这样的板块多为周期资源，资源品板块相对成长板块对自身逻辑 的定价更"慢"，成长股超额边际走弱时，若没有新的增量逻辑拔估值，便 较难二次启动。而资源品板块，逻辑的兑现（即供需结构的预期兑现）仍属 于增量的逻辑。 牛市期间，大盘回调可能在短时间内完成，对于 2-4 周的小级别回撤，可能 是一次流畅买入的机会，此时需要思考该追涨前期涨幅靠前的板块还是切换 低位板块做补涨。复盘历史上 ...