名创优品（09896）：2Q业绩超预期，国内拐点已至、海外保持高质成长

8 月 21 日公司披露 25H1 报告，H1 营收 93.9 亿元（+21%），调整 后归母净利润为 12.79 亿元（同比+3%），其中 2Q 营收 49.7 亿元， 同比+23.1%，调整后归母净利润为 6.9 亿元（同比+10.6%），调整 后归母净利率 13.9%（同/环比-1.6/+0.6pct），业绩超市场预期。 2Q25 国内名创/海外名创/TOPTOY 营收 26.2/19.4/4 亿元（同比 （+13.6%/+28.6%/+87%）。 国内名创：Q2 同店低个位数正增拐点初现，开店恢复环比正增、 自有 IP 初步打磨成功。Q1/Q2 国内名创同店中个位数下降/低个 位数上升，得益于积极开设 IP 大店、优化组织/质价比策略精细 化运营改善同店；截至 Q2 门店数量达到 4305 家（同/环比+190/+30 家），其中一/二/三线门店较 Q1+3/+1/+26 家。报告期内公司签约 多位艺术家，初步孵化出右右酱、糯米等自有 IP，后续将坚持 IP 联名+自有 IP 并行战略 海外名创：北美同店转暖、欧洲表现靓丽。H1GMV73.3 亿元，同比 +14.5%，截至 2Q25 海外总门店数 3 ...